---

Менеджер нескольких валютных счетов Z-X-N
Принимает глобальные операции агентства по счетам в иностранной валюте, инвестиции и транзакции
Помощь семейным офисам в автономном управлении инвестициями

---



В сфере двусторонней торговли на рынке Форекс молодым людям с другими вариантами карьеры не рекомендуется выбирать торговлю на Форекс в качестве профессии.

---

С точки зрения отраслевых характеристик, если использовать традиционные и развивающиеся отрасли в качестве разделительной линии, то индустрия торговли на Форекс явно попадает в категорию традиционных отраслей и даже может быть определена как отрасль, находящаяся на закате своего развития. Эта характеристика еще более очевидна при сравнении с развивающимися отраслями, такими как цифровые валюты или стейблкоины.
Основная причина, по которой молодым людям с другими вариантами карьеры не рекомендуется заниматься торговлей на Форекс, заключается в том, что маржа прибыли в этой отрасли по своей природе ограничена. Прибыль от инвестиций на Форекс в основном зависит от колебаний обменного курса различных валют, и эти колебания обменного курса сами по себе имеют четкие ограничения. Ограниченный диапазон колебаний напрямую определяет, что расширение и увеличение прибыли трудно преодолеть. Это означает, что даже если молодые люди добиваются стабильной прибыли на рынке Форекс и относительного успеха в карьере, их конечная прибыль часто оказывается недостаточной для покрытия повседневных расходов и не может обеспечить стабильное качество жизни в долгосрочной перспективе.
Этот вывод не является субъективным предположением, а объективным пониманием, основанным на реальном инвестиционном опыте, включающем миллионы долларов. После глобального финансового кризиса 2008 года центральные банки многих стран мира использовали процентную ставку в долларе США в качестве основного якоря при формировании денежно-кредитной политики. Политика процентных ставок в разных странах постепенно сформировала существенную синергию и конвергенцию, например, одновременное снижение или повышение процентных ставок в разных экономических циклах. Эта синергия политики напрямую привела к непрерывному сужению разницы процентных ставок между восемью основными валютами, значительно подавляя волатильность обменного курса. Хотя после 2020 года, под влиянием некоторых краткосрочных непредвиденных событий, обменные курсы пережили период колебаний и восстановления, общая волатильность в долгосрочной перспективе остается на низком уровне. Низкая волатильность напрямую снижает рентабельность торговли на Форекс, вынуждая инвесторов контролировать риски за счет уменьшения размера позиций и частоты сделок. Это изменение оказало особенно значительное влияние на краткосрочные торговые фонды, которые сильно зависят от колебаний обменного курса, что привело к непрерывному снижению торговой активности на всем рынке Форекс.
У молодых людей, решивших войти в сферу инвестиций и торговли на Форекс, вероятно, возникнет следующий вопрос: если их прямо отговаривают от этого, почему они все еще занимаются этой отраслью? На самом деле, ответ на этот вопрос тесно связан с финансовым положением человека и его опытом работы в отрасли. Будучи руководителем китайской внешнеторговой компании, я накопил миллионы долларов США в резервах еще 20 лет назад. Из-за ограничений, введенных тогдашней валютной политикой Китая, этот офшорный капитал не мог быть напрямую переведен в страну. Для эффективного распределения и сохранения стоимости я потратил 20 лет на глубокое изучение индустрии инвестиций и торговли на Форекс, постепенно создавая комплексную торговую систему и логику контроля рисков. Двадцать лет профессионального опыта в сочетании с миллионами долларов США в качестве начального капитала позволили мне разработать долгосрочную, низкорисковую и стабильную инвестиционную стратегию, стабильно достигающую годовой доходности более 10%. Этот уровень доходности намного выше, чем доходность от размещения средств в банке для управления капиталом на фиксированный срок, и это главная причина, по которой я продолжаю работать в этой отрасли. Следует уточнить, что такой уровень доходности совершенно невоспроизводим для краткосрочной торговли с небольшим капиталом. В реальности мелкие инвесторы, стремящиеся к стабильной годовой доходности более 30% за счет краткосрочной торговли, часто сталкиваются с риском маржин-колла или постоянных убытков. Даже если они выбирают долгосрочную инвестиционную стратегию и достигают стабильной годовой доходности в 10%, абсолютной доходности все равно недостаточно для покрытия повседневных расходов. Это реальность отрасли, с которой приходится сталкиваться молодым инвесторам.

В двусторонней системе торговли иностранной валютой выбор инвесторами валютных фьючерсов или спотовой торговли не является случайным решением, а должен основываться на точном соответствии основных характеристик, правил торговли и собственных инвестиционных потребностей двух типов инструментов, с четкими предварительными условиями и ограничениями.

---

Исходя из существенных различий в основных транзакционных издержках и стратегиях сопоставления, наиболее значимое различие между валютными фьючерсами и спотовой торговлей заключается в наличии или отсутствии процентов за овернайт: торговля валютными фьючерсами не предполагает начисления процентов за овернайт, в то время как торговля спотовой торговлей сопровождается механизмом выплаты процентов за овернайт. Это различие напрямую определяет направление соответствия стратегии для двух типов инструментов: спотовая валюта, естественно, обладает основными условиями для кэрри-трейдов, в то время как фьючерсы на иностранную валюту, из-за отсутствия логики выплаты процентов за ночь, по своей природе непригодны для долгосрочных стратегий кэрри-трейдов. Между тем, фьючерсы на иностранную валюту имеют четкие ограничения по срокам удержания. На практике крайне важно строго придерживаться принципа, что «срок удержания не должен превышать цикл одного основного контракта (обычно в течение 3 месяцев)», решительно избегая операций переноса до истечения срока действия контракта, чтобы исключить дополнительные затраты и потенциальные риски, возникающие в процессе переноса.
Для крупных фондов с многомиллионными активами при реализации долгосрочной стратегии кэрри-трейдов приоритет спотовой валютной позиции над фьючерсами предлагает три основных преимущества. Во-первых, нет проблем с переносом, а срок удержания является гибким. Пока инвесторы четко понимают текущие и будущие различия в процентных ставках валютных пар, они могут удерживать спотовые позиции в течение длительного времени без частых переносов контрактов, эффективно снижая потери от проскальзывания и транзакционные издержки, связанные с частой торговлей. В отличие от этого, издержки, связанные с переносом контрактов на спотовых валютных фьючерсах, постоянно снижают доходность инвестиций, что делает их гораздо менее выгодными, чем спотовые позиции в долгосрочной перспективе. Во-вторых, различия в процентных ставках обеспечивают стабильный эффект сложного процента. Проценты за ночь по спотовым валютным контрактам автоматически начисляются ежедневно. По мере увеличения срока удержания процентный доход накапливается и увеличивается за счет сложного процента, что делает доходность долгосрочных инвестиций более предсказуемой. Кроме того, инвесторы могут точно рассчитать годовую доходность на основе текущих различий в процентных ставках, что облегчает четкое планирование инвестиций. В-третьих, это более подходит для крупных фондов. Общая ликвидность спотового валютного рынка значительно превосходит ликвидность фьючерсного рынка. Притоки и оттоки миллионов долларов не окажут существенного влияния на рыночные цены, а недостаточная ликвидность не приведет к отклонению цен от ожиданий. В отличие от этого, ликвидность на валютных фьючерсах в основном сосредоточена в основном контракте, в то время как ликвидность в неосновных контрактах относительно невелика. Крупные фонды подвержены значительным дополнительным скрытым издержкам из-за колебаний рыночных цен при переносе позиций.
Важно уточнить, что валютные фьючерсы — это относительно нишевый инвестиционный продукт, основной рынок торговли которым сосредоточен в Соединенных Штатах. Это географическое ограничение еще больше сужает их ликвидность. В реальной торговле, даже если инвестор очень хочет инвестировать в конкретный валютный фьючерсный контракт, сделка не может быть успешно завершена, если на рынке отсутствуют соответствующие ордера на продажу. В валютных фьючерсах используется механизм контрагента; без соответствующего контрагента открытие или закрытие позиции невозможно. Этот риск ликвидности является ключевым вопросом, который необходимо учитывать при выборе валютных фьючерсов.
С теоретической точки зрения, единственное потенциальное преимущество валютных фьючерсов для инвесторов с крупным капиталом заключается в хеджировании рисков в конкретных рыночных сценариях: когда тренд валютной пары движется в противоположном направлении от текущей разницы процентных ставок, и процентные издержки инвестора чрезмерно накапливаются из-за долгосрочного удержания позиций на спотовом рынке для арбитража, он может хеджировать риск колебаний цен на спотовой позиции, используя валютные фьючерсы, благодаря тому, что фьючерсы не предусматривают процентных платежей за ночь, чтобы избежать дополнительной нагрузки, вызванной накоплением разницы процентных ставок. Однако это преимущество полностью основано на идеализированных рыночных условиях. При недостатке достаточного количества ордеров на продажу на рынке инвесторы все равно не смогут создать достаточную позицию хеджирования фьючерсами, и даже если они захотят использовать фьючерсы для избежания риска накопления разницы процентных ставок при долгосрочном удержании позиций на спотовом рынке, это будет сложно успешно реализовать.

---

• 
• 

---

13711580480@139.com

+86 137 1158 0480

+86 137 1158 0480

+86 137 1158 0480

z.x.n@139.com

Mr. Z-X-N

China · Guangzhou

---